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文 | 伯虎财经，作者 | 陈平安

(资料图片仅供参考)

“让每个人都被看见”，这被许多媒体视为快手的第一个意象。作为一个真正意义上下沉到五环外的短视频APP，市场对快手给予了无限的期望。在短视频降低表达门槛，让更多的人能够参与到社交的表象之下，人们期望这个新的生态里能够不断涌现出新的商业模式，重构商业系统和行业结构。

但还没等到重构，快手就面临如何挣钱的问题。

上市之后，快手陷入了蒙头狂跌的节奏，在低位被反复摩擦，市值从高点的1.7万亿坠落到了如今的2838.36亿元。

作为国内唯二的短视频巨头，在抖音吃的盆满钵满的情况下，快手却始终难逃盈利泥潭，问题到底出在哪？

技术理想主义

看见还是被看见？这个问题在不同算法的作用下被指引到不同的回答。

而抖音的算法则更关注通过赛马机制挖掘好内容，从让用户看见自己想看见的，沉迷于浏览体验。

这种价值尺度上的分化影响很深。某种程度上甚至引领了两家公司在产品逻辑和商业模式上的分野。

而抖音在推送内容时，粉丝只占10%，更倾向于将视频推荐至公域流量池，匹配内容本身的受众。这种机制本身为创作设定了一定的门槛，提高了创作内容的集中度，目标推荐匹配度更高。同时相比于快手，抖音一二线城市用户比重更高。

这两种不同的平台特点使得在广告投放上，抖音更受大品牌青睐，而快手多为效果广告。

这使得如果从聚焦流量规模和流量变现的角度来看，快手和抖音相比存在相当大的差距。

根据腾讯《深网》报道，知情人透露，2021年，其中抖音广告收入约1500亿元。而根据快手2021年报，其线上营销服务（广告业务）全年收入426.65亿元。

在电商领域，快手全年电商交易总额（GMV）达6800亿元。抖音没有公布官方数据，根据广发证券等预计，数字为7000-8800亿元之间。

这也是为什么，明明今年二季度，快手在整体经济下行的大环境下，不仅营收保持增长，还提前两个季度完成转正目标，但市场反应却反应平平，股价甚至略有下跌。

究其原因在于，透过财报，并未看到快手在盈利上的突破点。

从业务来看，直播打赏收入和线上营销服务占到整体收入的九成，其中本季度直播收入由2021年同期的72亿元增加19.1%至2022年第二季度的86亿元，快手线上营销收入110亿元，同比增长10.5％。

而被寄予厚望的电商业务本季度GMV同比增长31.5%至1912亿元，收入增长7.1%，仅占总营收9.7%，货币转化率大概为1.11%。同为下沉电商的拼多多2020年货币化率为3.3%。

在如何盈利这件事上，快手需要走自己的路。

开展新业务

可以看到的是，快手正在不断的寻找新的增长点，一方面围绕自家社区生态提出了信任电商，另一方面加速探索to b视频云。

信任电商的底层逻辑是熟人经济。程一笑在本季度业绩电话会上披露，快手平台互关用户对数累计已超过200亿对，同比增长66%，月活用户人均关注人数也继续提升至300人以上。

通过浓厚的社区氛围建立“熟人”场景，从而完成传统电商“人找货”到信任电商“人找人”的转变。而通过扶持快品牌，则可以在一定程度上解决白牌单价低的问题，从而提升电商业务的货币转化率。

今年8月快手举办了 B 端新产品 StreamLake 的品牌发布会，进军视频云市场。

根据IDC发布的《中国视频云市场跟踪(2021下半年)》报告显示，2021下半年中国视频云市场规模达到50.4亿美元，同比增长32.7%，下半年同比增长分别达到32.1%和35.4%。预计2026年市场规模达到364亿美元。

其次快手并没有选择以带宽作为主要的盈利目标，而是选择通过压缩算法带来收益。

也就是说，且不论新业务的成功与否，阶段性成果都需要一定的时间才能验证。

不得不长期主义

今年二季度快手MAU（平均月活跃用户）达 5.86 亿，同比增长 15.9%；DAU（平均日活跃用户）达 3.47 亿，同比增长 18.5%，创历史新高；用户总流量同比增长 38.7%，也创下历史新高。

但在直播业务江河日下，在线广告持续承压，电商业务尚且无法挑起大梁，出海持续亏损的情况下，一方面快手尚且无法快速拿出强有力底牌去构建新的护城河，另一方面，新业务的成长也需要时间。

未来更长时间段，在整体经济下行的背景下，快手要面对的寒气会更重。